大型房企現(xiàn)金流良好 資金考驗(yàn)或在明年

       盡管全國(guó)大型城市和熱點(diǎn)城市的樓盤(pán)都出現(xiàn)了明顯降價(jià)，市場(chǎng)情緒也已過(guò)拐點(diǎn)，但這并不等于房企資金短缺。特別是龍頭上市房企，截至今年三季度的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)依舊維持正增長(zhǎng)。
　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》將證監(jiān)會(huì)分類(lèi)下2010年?duì)I業(yè)收入排名前20家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)作為樣本分析發(fā)現(xiàn)，大型房地產(chǎn)企業(yè)并不存在資金鏈緊張的癥狀。
　　似乎可以作為任志強(qiáng)那句“開(kāi)發(fā)商的情況比2008年情況好得多”的驗(yàn)證，在上市房企“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入”一項(xiàng)上，萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)、世茂股份、金融街、北辰實(shí)業(yè)等均出現(xiàn)不同幅度的正增長(zhǎng)。
　　該20家上市房企“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入”均以“銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”構(gòu)成為主，即銷(xiāo)售房屋所帶來(lái)資金回籠　　一位證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋說(shuō)：“房地產(chǎn)是高杠桿高資金密集型行業(yè)，所以他們高負(fù)債是正常的。同時(shí)很多開(kāi)發(fā)商都是用銀行的錢(qián)買(mǎi)地，用自有資金建房開(kāi)發(fā)。而房地產(chǎn)盡管處于被調(diào)控狀態(tài)，但是銷(xiāo)售情況還不錯(cuò)。因此特別是一些大型房企存在高負(fù)債而資金鏈充足的情況。”
　　不過(guò)在“造血功能”方面，即便是前幾大房企的情況也不盡如人意。因?yàn)殂y行被收緊了額度，地產(chǎn)信托則已被及時(shí)壓制，民間借貸與私募股權(quán)投資成本居高不下。
　　數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)科A在2011年三季度末籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入同比增幅為-7.73%；保利地產(chǎn)為-12.06%；而招商地產(chǎn)和金地集團(tuán)則出現(xiàn)正增長(zhǎng)。
　　在20家房企“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”中，同比為正的有：保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、新湖中寶、金融街、北辰實(shí)業(yè)、北京城建、世茂股份、信達(dá)地產(chǎn)、中航地產(chǎn)。這些房企的預(yù)期收益額比去年要好，凈收益得到加強(qiáng)。
　　近日，萬(wàn)科集團(tuán)總裁郁亮在接受媒體采訪時(shí)稱，2012年萬(wàn)科將進(jìn)入“冬天模式”。他說(shuō)，“現(xiàn)行的調(diào)控政策在2012年還將延續(xù)，在多重因素疊加之下，房地產(chǎn)市場(chǎng)將迎來(lái)寒冬”。
　　龍頭企業(yè)都在為過(guò)冬做準(zhǔn)備，這或能代表房地產(chǎn)業(yè)來(lái)年的脈搏強(qiáng)弱。此前，陽(yáng)光100集團(tuán)副總裁范小沖對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》說(shuō)，房企目前根本無(wú)法從銀行取得貸款。“房企的開(kāi)發(fā)貸款和個(gè)人的按揭貸款即便是批準(zhǔn)了也沒(méi)有額度，只能是等，或?qū)で笃渌谫Y出路。”
　　“現(xiàn)在就放言說(shuō)上市房企的資金鏈緊張為時(shí)尚早。”一位券商分析師對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期原始積累上市房企都有了雄厚的資金基礎(chǔ)，而長(zhǎng)久以來(lái)也未曾出現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)退市的個(gè)例。即便是最近持續(xù)引發(fā)關(guān)注的綠城地產(chǎn)也不會(huì)因當(dāng)前的限購(gòu)政策而導(dǎo)致破產(chǎn)。
　　“這些日子不好過(guò)的房企，通過(guò)降價(jià)銷(xiāo)售或出售一部分資產(chǎn)項(xiàng)目即可得到緩解。”該分析師說(shuō)。
　　不過(guò)他也認(rèn)為，當(dāng)前企業(yè)的銷(xiāo)售總量正在下滑，如果這個(gè)態(tài)勢(shì)長(zhǎng)期存在至明年中旬，那么房企的資金或?qū)⒂龅秸嬲睦щy。
　　一位目前專(zhuān)注于二三線市場(chǎng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)高層人士稱：“國(guó)家再度闡明調(diào)控不放松，并要求房?jī)r(jià)合理回歸，這說(shuō)明未來(lái)幾年限購(gòu)和限制按揭貸款的政策都將持續(xù)。那么明年上市房企將真正面臨考驗(yàn)。”